高盛:現在是派息股追上大盤的好時候,這一策略最佳
高盛表示,2023年派息股表現一直落後於大盤,現在可能是縮小這一差距的時候了。
在周三給客戶的一份說明中,高盛的衍生品研究團隊強調了iShares Select Dividend ETF (DVY)的表現不佳,顯示出了派息股如何掙紮。
"我們專有的宏觀模型表明,DVY的表現明顯低於其與宏觀資產的正常關系,2018年以來為-33%,今年年初以來為-16%,盡管只有輕微的ETF資金流出。"該說明表示。"雖然DVY對公用事業(今年到目前為止回報率為-6%)和金融(今年到目前為止回報率為-5%)有50%以上的風險敞口,但它並不能完全解釋高股息股票的疲軟。"
在DVY中,有幾支主要股票不屬於公用事業或金融類,但盡管股息似乎得到了很好的支持,但仍然表現不佳。高盛將Verizon(VZ)、IBM(IBM)和Pfizer(PFE)列為潛在期權交易的候選者。這三支股票在2023年都有所回落,其中Pfizer跌幅超過20%。
該報告說:"雖然我們對市場的方向沒有看法,但我們看到了今年以來表現不佳的DVY股票的追趕大盤的潛力,尤其是過去12個月的股息收益率高於未來12個月的自由現金流收益率(為股息提供安全網),並認為購買這些股票的看漲期權有價值。"將股息收益率與自由現金流進行比較,是剔除那些可能很快削減派息的公司的一種方法,後者將可能導致股票下跌。
看漲期權是一種期權合同,它賦予持有人在合同到期日前以預設行使價購買股票的權利。該交易是對股票將上漲到行權價以上的賭註,允許看漲期權持有人以低於市場的價格購買股票。
看漲期權有一個前期成本,但如果股票反而下跌,那麽交易者就可以讓合同到期,沒有額外的損失。
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編輯:Laura Luo
責編:Tom Sun
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