瑞銀:勇敢的投資者在買入這4支地區銀行
據瑞銀表示,地區銀行的股票的拋售已經過度了,有四家區域性銀行在目前股價水平上看起來尤其具有吸引力。
盡管銀行股周四有所上漲,但本周波動性也飆升。盡管監管機構周日表示將保護矽谷銀行的存款人,銀行業在矽谷銀行破產前不久開始急劇下滑,並在本周繼續下跌。地區銀行受到的沖擊尤其嚴重。
大型銀行也沒有免於拋售的影響,特別是在針對歐洲銀行業和瑞信的財務狀況的擔憂上升後。例如,摩根大通(JPM)周三下跌近5%,高盛(GS)周三暴跌近10%,但周四有所反彈。
周四,一些金融機構正在洽談將300億美元存入總部位於舊金山的、一直領跌的First Republic(FRC)。根據Raymond James公司的數據,First Republic的無保險存款利率排名第三,僅次於矽谷銀行和Signature Bank,後者上周末也關閉了。
瑞銀分析師Erika Najarian認為,對於超級地區銀行存款流失的擔憂已經過度了。她指出它們是高市值股票,而不是以社區為基礎的貸方。她補充說,投資者還需要記住,並非所有地區銀行都是等價的。
“我們認為這個群體沒有得到應有的認可,因為它們通過財務管理服務擁有企業的持續運營存款(每個賬戶超過25萬美元),這是一項極其難以獲得的業務,因為在操作上很難實現(和撤銷)。” Najarian在周四的一份報告中寫道。
盡管監管機構可能會加強監管資本標準,但如果流動性擠兌引發的市場擔憂消退,地區銀行有時間在內部加以解決,Najarian補充說。她說,如果美聯儲的利率繼續承受向下壓力,由於利率上漲導致的損失可能會減少或潛在地扭轉。
“因此,我們認為投資者不應該靜態地看待未實現的股票下跌。” Najarian寫道。
以下是她認為在這些銀行股中脫穎而出的四支股票。
Najarian表示,Truist Financial(TFC)和KeyCorp(KEY)股票過去幾天的下跌以後來到了一個吸引人的入場點。KeyCorp在上周五和上周三之間下跌了約25%。Truist在周四達到52周低點,在同一期間內下跌了超過17%。
與此同時,Fifth Third Bancorp (FITB)在此期間下跌了約16%。然而,Najarian指出,這家總部位於辛辛那提的銀行最近經歷了一次轉型,導致其自然平均有形普通股權益回報率(ROTCE)在排除特殊收益和損失後提高了700個基點。ROTCE是銀行用來評估整體績效以及個別業務單位績效的一種衡量標準。
“在當前股價,它轉向高質量地區銀行這一個利好似乎還完全沒有定價。”她寫道。
Najarian補充說,Fifth Third Bancorp的首席執行官和首席財務官也非常出色。CEO Timothy Spence經常被認為是推動該銀行數字化轉型的功臣,而CFO Jamie Leonard的資產負債表風險管理經常被認為是同行中最佳的。
最後,相對於其基本面, Najarian認為Huntington Bancshares(HBAN)股價的下跌尤為誇張。該銀行擁有“占總量的63%的穩定零售存款基礎,以及一個被低估的運營企業存款基礎”。上周五到本周三,Huntington Bancshares的股價下跌了近19%。
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編輯:Laura Luo
責編:Tom Sun
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