估值嚴重低估,房地產巨頭有望為投資者帶來豐厚回報


周二,摩根大通表示,Toll Brothers的估值與房地產建築商同行相比有相當大的折扣,並為希望投資於住宅建築行業的投資者提供了有利的風險回報前景。

該機構分析師Michael Rehaut將Toll Brothers的評級從中性上調為增持,指出其當前市凈率為0.95,2023年預期市凈率為0.77。該分析師表示,這一水平遠低於大型同行的同期平均市凈率1.31和1.14。

市凈率通常用了衡量一家公司所有硬資產的價值與其市場價值。投資者通常認為,較低的市凈率更為積極。

Rehaut補充道,Toll相對於摩根大通對於整體平均毛利率的預期來說,價格低廉,與大型同行相比,該公司的2023年和2024年的加權平均凈資產收益率略低於後者。

此次提高評級後,摩根大通對於Toll Brothers的評級與多家房地產公司——包括D. R. Horton、Pultegroup和KB Home一致,均為增持。

盡管住宅建築商板塊在2022年全面下跌了至少25%,但摩根大通預計,如果明年美聯儲的緊縮周期停止,利率下降,該行業將受益。

Rehaut寫道:此外,如果像摩根大通首席經濟學家Michael Feroli預計的那樣,從2023年下半年開始出現輕度衰退,我們並不認為這對住宅建築商行業是有問題的,因為不僅住房可能已經經歷了更大的變化,而且我們還註意到建築商在過去兩次輕度衰退中表現出色。

摩根大通將Toll Brothers的目標價從每股47美元上調至58美元,比該股周一收盤價高29%。在今年的市場拋售潮中,TOL下跌了約38%。


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