美國今年購物季將不同:消費者要過緊日子 零售股恐難擺脫低迷


  隨著感恩節和圣誕節臨近,美國將迎來一年一度的假日購物季。消費者往往會在購物季“血拼”。對于零售商而言,假日季消費是其一年中盈利的關鍵。而今年,由于通脹高企,消費者料將繼續勒緊褲腰帶過“緊日子”,在華爾街看來,美零售股恐難擺脫長達一年的低迷。

  在通脹飆升,經濟衰退擔憂加劇的背景下,標普500零售指數2022年迄今已經下跌了逾30%。這使得今年的最后幾個月比以往任何時候都更關鍵。

  第四季度歷來是零售商一年中銷售最強勁的時期。但今年,消費者可能無法充當零售股的“救星”。越來越多的商店和連鎖店已經警告稱,節儉的購物者將難以令他們業績改善。

  不斷飆升的通脹迫使消費者將錢花在刀刃上,這使得商店積壓了大量的過剩產品,迫使零售商以犧牲利潤為代價來降價去庫存。

  華爾街做空零售行業

  眼下,一些華爾街交易員已經在做空零售行業,或者對沖他們遭受更嚴重損失的風險。

  非必需消費品行業看跌期權的交易量最近飆升,目前的成交量與2020年3月新冠病毒大流行引發拋售期間的水平相近。類似的狀況今年5月份也發生過,當時許多零售商下調了年度利潤預期。

  此外,標普全球市場情報(S&P Global Market Intelligence)的數據顯示,標普500非必需消費品指數成份股的平均出借水平從今年初的2.7%上升至3.7%,這表明投資者正在加大對該行業的做空。

  美股做空的方式是,如果投資者認為某只股票未來將要下跌,就會先借入標的股票,賣出獲得現金,待該股下跌后,再以更低的價格回補股票并歸還,從而賺取差價。

  購物季疲軟警告已發出

  華爾街謹慎的做法是可以理解的。美國零售巨頭塔吉特公司(Target Corp.)在宣布10月銷售趨勢走軟后股價下跌,稱玩具等主要禮品領域疲軟。全美零售聯合會還預測,假日銷售的增長速度將明顯低于去年。電商巨頭亞馬遜則預計其假日季銷售增長將創歷史新低,受此拖累,該公司市值一度跌破1萬億美元。

  柯爾百貨的財報更是突顯了這種不確定性,該公司撤回了年度業績指引,并表示銷售放緩。盡管沃爾瑪的季度業績超過了分析師預期,但該公司對假日銷售預期持觀望態度。

  種種壞消息反映出,通脹、經濟不確定性加大以及利率上升對假日消費計劃的影響程度。

  “消費者在購物時將貨比三家,這最終可能會給零售商的利潤率帶來壓力。” 亞當斯基金(Adams Funds)的首席執行官Mark Stoeckle表示。“如果你相信這一點,你現在為什么要持有這類股票呢?”

  第三季度,亞當斯基金旗下的亞當斯多元化股票基金(Adams Diversified Equity Fund)出售了零售商塔吉特沃爾瑪的股份,轉而投資防御性較強的消費類股,如飲料公司和銷售動物飼料和農業設備的農場生活用品零售商Tractor Supply Co.。

  獨立研究公司SW Retail Advisors總裁Stacey Widlitz表示,隨著消費者削減支出,而企業將試圖銷售積壓的庫存,很難預測未來幾個月的情況。

  “你肯定會看到顧客對他們所買的東西更加謹慎。這就像這個假期的完美風暴。”她稱。

  美國商務部上周發布的數據顯示,美國10月份零售額實際上創下了8個月來的最大增幅。但百貨商店的銷售額仍在下降,電子產品和體育用品等關鍵的非必需品也出現了下滑。

  零售股未來波動將加大

  對于未來形勢,高盛最新調查報告可以給一些啟發。高盛調查了1000名美國消費者的假日購物計劃,發現近一半的消費者計劃減少支出。

  另外,投資者本周將密切關注百思買諾德斯特龍和幾家商場服裝零售商的財報,以進一步了解假日銷售趨勢。

  可以肯定的是,零售股投資者將迎來一段顛簸的旅程。據了解,從2011年到2021年,高盛跟蹤的一籃子消費類股票從感恩節前一天到“網絡星期一”后一天,平均上下波幅達到近3%。相比之下,SPDR標普500信托平均波幅僅為1.3%。

(文章來源:財聯社)



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