一著不慎滿盤皆輸,這個支付巨頭何時才能迷途知返


Mizuho表示,Block在尚未盈利的支付領域具有巨大潛力。

該機構將Block的股票評級從買入下調至中性,並將目標價從125美元下調至57美元。Block今年迄今已下跌63%以上,目前交易價格約為59美元。

周四,Mizuho分析師Dan Dolev在一份報告中寫道:多年來,在被人們理所當然地被認為是支付領域最具創新性的公司之後,我們認為,用戶疲勞、資金流入停滯、失去最佳POS機地位以及(先買後付)執行不善阻礙了SQ的增長。SQ仍有巨大潛力,但目前尚未實現。

預期下降及增長

相反,對該公司的“先買後付”業務的預期繼續下降,而相對較小的項目,如比特幣“似乎不成比例地占據了管理層的註意力”。

據該報告稱,2022年上半年,比特幣占Block總利潤的比例不到5%。

Dolev說:對該股票行為的評估表明,它與比特幣密切相關。這很不幸,因為它分散了管理層和投資者對SQ更廣泛生態系統的關註。

Cash應用程序的增長開始放緩,主要由於低收入家庭群體的過度飽和、在關鍵年齡組的滲透率較低、盡管用戶獲取成本翻了一番、貨幣化程度也降低了。基於這些因素,瑞穗將Block到2024年底的毛利潤預期降低了15%。

Dolev寫道:在某些方面,這是大數定律下的預期趨勢。盡管如此,鑒於顯然無法根據需要盡快增加新的營業收入來源以推動總支付量增長,該公司的增長仍將受到拖累。

Mizuho的這份報告指出,Square仍然是一個強勁的贏家,但也開始落後於同行,並正在失去在該領域的主導地位。該公司Afterpay的信貸量也在放緩,這一令人擔憂的趨勢也導致Mizuho將該部門的毛利潤預期下調20%。

Dolev表示:Mizuho認為,SQ不再值得享有相對於美國支付板塊的估值溢價。


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